2025年7月1日，蔚来汽车创始人李斌在社交媒体宣布，自研的全球首颗车规级5纳米智驾芯片“神玑NX9031”应用性能达到设计目标，标志着蔚来在核心技术领域实现重大突破。然而，这份技术捷报背后，却难掩企业盈利困境的阴影——同日发布的财报显示，蔚来一季度净亏损同比扩大30.19%，资产负债率攀升至92.55%，留给其兑现“四季度盈利”承诺的时间愈发紧迫。
技术突围：自研芯片的“硬核”底气
“神玑NX9031”的量产上车，让蔚来成为国内首个具备全栈自研智驾芯片能力的车企。该芯片单颗性能媲美四颗英伟达Orin-X，且在图像处理、功能安全及功耗控制上达到行业顶尖水平。李斌透露，芯片研发团队仅用一次流片便成功，并实现多车型同步切换，这背后是蔚来对“算力冗余、安全、全场景适配”三大核心需求的坚持。
技术壁垒的构建已初见成效。据行业人士分析，自研芯片不仅可降低对英伟达等供应商的依赖，更能通过软硬件深度协同优化用户体验。例如，蔚来世界模型NWM的推送，便依托于芯片的强大算力支持。目前，蔚来已将该技术应用于智能驾驶、能源管理等场景，形成差异化竞争力。
尽管技术储备雄厚，但蔚来的财务数据却透露出隐忧。一季度营收同比增长21.5%至120.34亿元，但净亏损扩大至68.91亿元，现金储备环比减少159亿元至260亿元。更值得警惕的是，归属于母公司的股东权益首次转为负值，显示企业长期偿债能力承压。
市场扩张的代价高昂。蔚来一季度交付新车4.21万辆，同比增长40.1%，但环比下滑42.1%；二季度虽回升至7.2万辆，仍低于此前预期。为抢占市场份额，蔚来持续投入换电站建设、子品牌乐道推广及海外市场布局，导致销售及管理费用同比激增。
破局之路：技术变现与成本管控的平衡术
面对盈利压力，李斌提出“下笨功夫，日拱一卒”的长期主义策略。一方面，通过技术迭代提升单车毛利——自研芯片可降低智驾系统成本，叠加整车毛利率回升至10.2%，企业盈利能力有望逐步改善；另一方面，优化管理层结构，今年以来已调整多名高管职位，以适应市场变化。
然而，行业竞争加剧不容忽视。小米YU7上市18小时锁单量突破24万台，特斯拉Model Y持续霸榜，均对蔚来形成挤压。分析人士指出，蔚来需在四季度前实现交付量与毛利率的双重突破，方能兑现盈利承诺。
